<strong id="ka8dq"><track id="ka8dq"><menu id="ka8dq"></menu></track></strong><em id="ka8dq"></em><s id="ka8dq"><acronym id="ka8dq"><cite id="ka8dq"></cite></acronym></s>

  1. <em id="ka8dq"></em><tbody id="ka8dq"><track id="ka8dq"></track></tbody>

    <label id="ka8dq"></label>
    <th id="ka8dq"></th><em id="ka8dq"></em>

    首頁>資訊中心>財通視點>財通視點

    社融增速延續收斂,關注政府債券退坡后的數據韌性

    來源:財通研究所Thu Dec 10 2020 16:32:16 GMT+0800 (CST)
          

    市場整體震蕩,板塊分化嚴重。周四,A股全天震蕩,滬指早盤低開低走,隨后震蕩回升,尾盤再度回落,勉強收紅,創業板盤中強勢拉升,漲幅較好,截至收盤滬指、深成指和創業板指漲跌幅分別為0.04%、0.11%和0.77%。兩市總成交額7092億元,較上一交易日的7900億元明顯縮量。從盤面上看,兩市板塊表現分化,鋼鐵、消費者服務、電力新能源、醫藥行業漲幅較好,金融、汽車、有色等板塊均走弱。北向資金全天實現凈買入15.22億元。

    社融增速延續收斂,企業債邊際變化是最大變化。11月新增社融2.13萬億,社融存量增速13.6%,較前值(13.7%)下降0.1個百分點。11月社融增速延續下行趨勢,這也符合貨幣政策逐漸正常化的大環境。本月社融最大的邊際變化在于企業債券少增,11月企業債券同比少增2468億元,是今年單月同比少增幅度最大的月份,我們認為這可能跟信用市場出現違約導致債融謹慎相關。本月社融其他分項也出現了小幅收斂,但政府債券和企業貸款分項成為了社融的主要分項,企業短債逐漸向長債挪移也體現了企業中長期良性發展的決心。我們認為2021年的社融增速將跟隨貨幣政策常態化而趨于收斂,有小概率緊信用風險。我國貨幣政策今年雖然寬松但政策工具使用還是比較克制,與全球的貨幣政策相比我國的政策工具余量還較為充足,因此不必過于擔心貨幣政策轉向而更應該關注貨幣政策常態化后的結構性投資機會。

    行情演繹分化,關注跨年行情與估值切換。隨著政治局會議的臨近,市場對于明年宏觀政策邊際收緊存在一致預期,表現在市場情緒上主要體現在關鍵點位突破存在較大難度,我們認為在高度上突破較有難度但結構上的行情還是可以期待。我們推薦關注的方向有(1)順周期:我們認為隨著全球復蘇以及我國經濟持續復蘇的背景下,原材料價格有望繼續攀升,重點關注受益于全球定價的銅鋁、競爭格局好的細分化工品。(2)出口景氣鏈:我國出口高景氣有望延續到明年年中以后,重點關注家電、消費電子、機械、醫療器械、疫苗等。(3)今年預期業績較差但明年業績有望反轉的行業個股。


    免責聲明

    本報告僅供財通證券股份有限公司的內部客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。

    本報告的信息來源于已公開的資料,本公司不保證該等信息的準確性、完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用,并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的邀請或向他人作出邀請。

    本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷,本報告所指的證券或投資標的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期,本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。

    本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業務部門或關聯機構之間的信息流動進行控制。因此,客戶應注意,在法律許可的情況下,本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權并進行證券或期權交易,也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行財務顧問或者金融產品等相關服務。在法律許可的情況下,本公司的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。

    本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶,不構成客戶私人咨詢建議。在任何情況下,本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下,本公司不對任何人使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。

    本報告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問為客戶提供投資建議的參考。客戶應當獨立作出投資決策,而基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前應咨詢所在證券機構投資顧問和服務人員的意見;

    本報告的版權歸本公司所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用,或再次分發給任何其他人,或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。

    對外發布時間:2020年12月10日

    分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

                   王鏡   SAC編號:S0160520040001

    【社融增速延續收斂,關注政府債券退坡后的數據韌性】:您是否在找【債券型基金理財技巧】、【債券融資和股權融資】、【發行債券對股價影響】、【股權融資和債券融資】、【股票融資和債券融資】、【債券etf手續費】、【債券基金收益排行】、【債券融資股權融資】、【華夏債券基金凈值】、【華夏希望債券基金】,【社融增速延續收斂,關注政府債券退坡后的數據韌性】【 市場整體震蕩,板塊分化嚴重。周四,A股全天震蕩,滬指早盤低開低走,隨后震蕩回升,尾盤再度回落,勉強收紅,創業板盤中強勢拉升,漲幅較好,截至收盤滬指、深成指和創業板指漲跌幅分別為0.04%、0.11】

    標簽:   債券 瀏覽數:4410
    我要买彩票